中国资本市场现况

　　中国的资本市场蓬勃发展
　　一个国家(或地区)人均GDP达到2000到3000美元左右之时，社会经济要进一步发展就需要借助资本市场的力量。
　　截至2007年4月底止，上海证券交易所之上市公司有850家，上市证券： 1123 只 ，上市股票：894 只， 总股本：11038 亿，总流通股本：2517 亿 ，总市值：12,4450 亿 ，总流通市值： 3,4364 亿，沪市的平均市盈率是48倍。
　　深圳证券交易所知上市公司家数为612，上市证券数804，股票总股本2492亿，股票流通股本1277亿，股票总市值3,6478亿，股票流通市值1,7770亿。平均股票价格14.63元，股票平均市盈率47.62。已上市股票总市值来看，中国目前已上市股票总市值约为16兆人民币，约为GDP的78%，流通总市值约为5.1兆人民币，约为GDP的20%。而以开发国家上市股票流通总市值均超过该国的GDP，例如美国资本市场股票总市值却占GDP的180%，因此中国的资本市场发展仍有很大的发展空间。
　　中国股市近两年涨势世界第一
　　上证综指和深证成指在2006年最后一个交易日分别收在2675.47点和6647.14点。上证综指2006年上涨了130.43%，深证成指全年上涨132.12%，到了2007年4月30日，上证综指收在3841，深证成指则收在10,865，涨幅分别高达43.5%与63.5%，举世第一。
　　到2007年5月下旬，沪深两地证券交易所开户人数突破一亿户，平均市盈率超过50，平均市净率超过5.4倍。也是世界第一。
　　中国股市有泡沫危机
　　2007/04/09上海和深圳合并市值达到1.8兆美元，首次超过香港，当天港股市值为1.772兆美元。
　　以市值来说，香港股市是世界第六大交易市场，大陆股市(上海及深圳)目前已是亚洲第二大股票交易市场，仅次于日本。
　　中国股市在2007年5月9日沪深两市成交金额高达人民币3769亿元，创纪录地超过亚洲其余股市(包括日本)成交额总和，并推动基准的上证综合指数( 4155.879,-20.60,-0.49%)首次突破4000点大关。当日中国股市成交金额相等于490亿美元，较日本股市成交金额269亿美元多一倍，更是澳洲、香港、泰国、新加坡、马来西亚、韩国、印度、台湾、印度尼西亚、纽西兰和越南股市总成交金额165亿美元的三倍。虽然较5月8日美国股市成交金额的1200亿美元还少一半有多，但却较伦敦股市成交金额294亿美元高出许多。
　　中国股市明显过热
　　1)中国沪深股市一天的成交值达到流通总值的7%，平均一支股票一年可以换手17次
　　2)散户投资者占成交量的70%
　　3)股指在不到2年的时间里已经上涨近3倍
　　4)开户人数突破一亿户，一天新开户数超过36万
　　中国股票市值明显高估！
　　1) 中国股市市盈率世界第一
　　目前平均市盈率超过50，平均市净率超过5.4倍，而香港市场总体市盈率是16倍，蓝筹股的估值约为17倍，H股的估值则约为19倍，而创历史新高的美国美国道琼斯工业平均指数之市盈率还不到18倍。
　　2) A股对H股平均溢价已超过1倍
　　同一家上市公司A股40倍的市盈率，H股只有19倍的市盈率。H股公司虽然数量不多仅39家，但其净利润超过2000亿元，占A股上市公司净利润总额一半以上，具有充分的代表性。
　　3)金融股占权值过高
　　12家金融类上市公司对A股增量市值的贡献超过50%。以最大权重股工行为例，其实际流通A股仅占沪市流通A股2%左右，却由于按全部总股本计算的市值记入指数而拥有逾20%的权重，由此大大放大了其股价波动对股指的影响。中国工商银行市值超过花旗银行，为全世界总市值最高的银行，金融股的虚胖是中国股市泡沫的元凶。
　　(三)中国的外汇存底与汇率管制
　　中国大陆的外汇存底自1996年的700亿美元，10年间快速成长至去年底高达1兆零663亿美元。自2006年2月起中国已超过日本成为世界外汇存底最多的国家，一般认为外汇存底与国内生产毛额GDP的比例不应超过 15 %，中国2006年GDP接近2兆6千亿美元，超过1兆的外汇存底早已超过 GDP 35%的水平，大陆的外汇存底显然太多。台湾2006年GDP 3556亿美元，目前2700亿美元的外汇存底也是偏多。
　　目前市场预估2007年中国全年的贸易顺差将超过2,000亿美元，高于2006年的1,775亿美元。贸易顺差是中国外汇存底累积的最主要来源。